Según arXiv q-fin, un estudio reciente examina cómo la ausencia de contratos a largo plazo en los mercados eléctricos distorsiona la asignación de riesgos y afecta la eficiencia de las políticas ambientales. El trabajo construye un modelo de teoría de juegos que evalúa cómo los agentes del mercado responden a diferentes estrategias de regulación cuando las condiciones de gas y la demanda son inciertas y las contrataciones no cubren completamente todos los riesgos. Los resultados muestran que, en escenarios de mercado incompleto, las subvenciones a energías renovables y los precios del carbono generan un efecto de seguro indirecto. Este beneficio surge porque, frente a un escenario ideal de mercado completo, la incompletud desplaza la inversión hacia el gas y deja a los consumidores expuestos a variaciones anuales de precios eléctricos sin cobertura. Al fomentar la inversión en energías limpias, las subvenciones y los precios del carbono contrarrestan estos desvíos. En los experimentos, se observa que los niveles óptimos de subsidios y precios del carbono aumentan en presencia de incompletud. El impacto de las subvenciones es más significativo que el de los precios del carbono, ya que este último estimula la inversión en gas con captura de carbono, lo que incrementa la volatilidad de los precios de energía. Aunque en mercados completos los precios del carbono son más eficientes que las subvenciones, en mercados incompletos su ventaja se reduce considerablemente. En algunos casos, las subvenciones resultan más eficaces desde el punto de vista económico.
Para los inversionistas y hogares en el Perú, este hallazgo implica una advertencia clave: la dependencia de contratos a largo plazo en el sector eléctrico es un factor crítico que puede distorsionar las decisiones de inversión. Si el sistema de precios y subvenciones no está alineado con la realidad de riesgos del mercado, podría fomentar una mayor exposición a fluctuaciones de costos. En un contexto donde el país aún está desarrollando su infraestructura eléctrica y depende en parte de fuentes fósiles, la presencia de mercados incompletos puede reforzar la necesidad de políticas que incentiven energías limpias. Las subvenciones, aunque menos eficientes en términos económicos en condiciones ideales, pueden desempeñar un papel clave al mitigar riesgos no asumidos. Este resultado subraya que el diseño de políticas energéticas debe considerar no solo la viabilidad técnica, sino también la estructura contractual y la exposición al riesgo de precios. En el Perú, donde los costos eléctricos han mostrado variabilidad notable en años recientes, estas consideraciones adquieren una relevancia práctica. Las decisiones gubernamentales deben evaluar cómo las políticas actuales afectan la asignación de riesgos en el sistema, y si existen mecanismos que permitan reducir la vulnerabilidad de los consumidores ante cambios de precios.