Segun Bloomberg Línea, el precio del oro registró un repunte este viernes, alcanzando niveles superiores a US$4.200 por onza, tras haber registrado mínimos en el primer semestre de la semana. La recuperación se produce tras una caída del metal de cerca del 5% en el último mes, una disminución que se vinculó principalmente al aumento de los rendimientos reales de bonos estadounidenses, que se acercaron al 3% a diez años. Este incremento elevó el costo de oportunidad de mantener activos en oro, lo que redujo su atractivo frente a inversiones en bonos. La apreciación del dólar también influyó, ya que el oro se mide en divisas y su valor se ve afectado por la fuerza de la moneda norteamericana. El rendimiento del bono a 10 años llegó a 5,3%, mientras que el de 30 años se acercó a 5,7%.
La reacción del mercado se intensificó cuando se registró una caída en los rendimientos de deuda estadounidense, impulsada por una subasta de bonos a 30 años que generó demanda moderada. Este efecto se reflejó en la caída de los rendimientos de los instrumentos del Tesoro, que alivió la presión sobre el oro. Además, el retroceso del precio del petróleo, que registró una reducción notable, contribuyó a fortalecer el metal. Los fondos cotizados (ETF) que operan con oro registraron una acumulación de tenencias que alcanzaron 3.149 toneladas, lo que representa un máximo desde hace cuatro años. Este aumento fue de 72 toneladas desde el inicio de septiembre, indicando una demanda creciente en el segmento de inversiones.
Estrategas del sector destacan que, pese a las condiciones macroeconómicas desfavorables, el oro sigue atraer intereses. Christopher Wong de OCBC señala que la moderación de los rendimientos ha abierto espacio para que se realicen compras que antes se habían postergado. Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas en Saxo Bank, afirma que el metal continúa atraer inversores, aunque enfrenta desafíos estructurales. Giovanni Staunovo de UBS advierte que estos obstáculos podrían persistir en el corto plazo, lo que implica que la recuperación del oro podría no ser sostenible si las condiciones macroeconómicas no mejoran.
Para los inversores peruanos, este movimiento refleja la sensibilidad del oro ante fluctuaciones del dólar y los rendimientos de bonos. En un contexto de inflación moderada y tasas de interés elevadas en el país, el oro podría actuar como un activo de refugio en momentos de incertidumbre. Aunque el precio no ha alcanzado niveles históricos, su recuperación muestra que los mercados pueden reaccionar frente a cambios en la política monetaria de Estados Unidos. Los peruanos que gestionan carteras personales o empresariales deben considerar el oro como parte de una estrategia diversificada, especialmente en escenarios de volatilidad. Sin embargo, su alta sensibilidad al dólar y a los rendimientos de bonos requiere un análisis detallado antes de incorporarlo como inversión principal.