Según Bloomberg Línea, el mercado de oro no ha registrado cambios estructurales en sus fundamentos, a pesar de una desaceleración reciente en sus precios. Un análisis del holding financiero suizo Lombard Odier, firmado por Kiran Kowshik, señala que el precio actual del oro, que se sitúa en torno a US$4.500 la onza troy, representa una caída de más de US$900 frente al máximo alcanzado en enero. Aunque el metal ha mostrado volatilidad intensa desde el inicio del conflicto en Medio Oriente —perdiendo más de 10% en ese periodo—, el estudio considera que estos movimientos son transitorios y no afectan su perfil de largo plazo.
La entidad destaca que los bancos centrales siguen siendo los principales impulsores de la demanda de oro, especialmente en momentos de incertidumbre económica o cambios en las políticas fiscales. Este comportamiento se mantiene incluso en contextos de alzas en los precios de la energía, incrementos en los rendimientos de bonos y una fortaleza del dólar estadounidense. A pesar de que estos factores pueden generar presión negativa en el precio, el informe concluye que su influencia es temporal. La oferta global de oro, por su parte, se mantiene casi estable, con la producción minera anual que suma apenas un poco más de 1% a las existencias acumuladas.
Otro punto clave es que el oro no está sujeto a sanciones financieras, un atributo que ha ganado relevancia tras las medidas de Estados Unidos contra Rusia. Esta característica ha fomentado una mayor preferencia por el oro como activo de reserva neutral entre instituciones financieras. A medida que más economías, incluyendo las latinoamericanas, reducen su dependencia del dólar en operaciones comerciales, el interés por activos que no estén expuestos a riesgos geopolíticos crece.
Para los inversores peruanos, este panorama sugiere que el oro no solo es un indicador de volatilidad, sino un pilar estructural en carteras de inversión. En un contexto de inestabilidad macroeconómica, como el que ha enfrentado el Perú en los últimos años, el oro ofrece una protección frente a fluctuaciones del dólar y a riesgos de política fiscal. Aunque los precios no alcanzan niveles históricos, su capacidad de mantener valor en escenarios de incertidumbre lo convierte en un activo clave para diversificar estrategias de inversión. La recomendación de Lombard Odier —sobreponderar el oro en carteras— no es una simple especulación, sino una respuesta a dinámicas que persisten y se refuerzan con el tiempo.