Segun Bloomberg Línea, el precio del oro finalizó la semana pasada por debajo de su promedio móvil de 200 días por primera vez desde octubre de 2023. Este indicador técnico, que ha sido un eje clave en la evaluación de la tendencia del metal, marca un punto de inflexión en el comportamiento del mercado. Desde entonces, las fuerzas que impulsaron al oro hacia niveles históricos en principios del año han sido reemplazadas por dinámicas más inmediatas y sensibles a las condiciones de liquidez y tasas de interés.
La caída se produce en un contexto donde el mercado de valores se encuentra bajo presión por datos económicos más robustos de Estados Unidos. Las cifras laborales superaron las proyecciones, mientras que nuevas señales de inflación, especialmente en el sector energético, han generado expectativas de que las tasas de interés permanecerán en niveles altos por tiempo prolongado. Este escenario ha reducido la atracción del oro como activo de refugio, ya que los inversores ahora priorizan la estabilidad de los rendimientos de bonos y la fortaleza del dólar.
Ole Hansen, estratega de materias primas en Saxo Bank, señala que desde abril, el oro ha sido cada vez más sensible a los temores sobre la inflación energética. Los aumentos en el precio del petróleo, las proyecciones de inflación más elevadas y la fuerte recuperación de los rendimientos de bonos han reforzado la demanda por activos de corto plazo. Aunque el potencial de crecimiento a largo plazo del oro no ha sido afectado, el mercado actual se mueve bajo una lógica diferente a la que lo impulsó a sus máximos históricos en el primer trimestre.
Este cambio en la estructura de demanda tiene implicaciones directas para los inversores peruanos. En un entorno donde la inflación energética y la política monetaria de Estados Unidos siguen influyendo en los mercados globales, el oro no actúa como un refugio automático. Los inversores peruanos deben considerar que su valor puede volatilizarse más rápidamente cuando las tensiones de corto plazo —como los precios del petróleo o los rendimientos de deuda— aumentan. Además, la dependencia del dólar en la economía peruana amplifica la sensibilidad del mercado a las fluctuaciones del activo más fuerte de ese sistema. Por ello, al evaluar su exposición al oro, es clave integrar estos factores en una visión más realista y actualizada del entorno financiero global.