Segun Bloomberg Línea, el precio del oro registró una caída significativa en 2026 tras una subida récord en los últimos meses. Aunque el metal alcanzó un pico de US$5.417 por onza al final de enero de 2026, su valor actual se sitúa cerca de US$4.000 por onza, lo que representa una reducción de aproximadamente 25%. Este retroceso se produjo en medio de una intensificación del conflicto en Medio Oriente, un escenario que desafió la idea de que el oro siempre actúa como activo de refugio ante crisis geopolíticas.
El equipo de Research de Balanz, integrado por Nicolás Kohn, Gustavo Martin e Ignacio Durán, identifica dos fuerzas clave que explican el movimiento reciente. En primer lugar, se registró una reversión del fuerte impulso previo que impulsó el precio del oro. Entre septiembre de 2025 y enero de 2026, el metal acumuló un alza del 56%, lo que equivale a una tasa anualizada de 188%. Este impulso elevó el retorno promedio anualizado en tres años a 42,4%, el nivel más alto registrado desde el rally de los años 1970. En segundo lugar, las expectativas sobre tasas de interés se recalibraron, con una suba en las tasas reales en Estados Unidos, lo que redujo la atracción del oro como activo de cobertura.
La caída actual no anula los fundamentos que impulsaron el alza anterior. Los analistas destacan que factores como la escasez de oro físico, la estabilidad del sistema financiero y el rol del metal en la diversificación de carteras siguen presentes. Además, el comportamiento actual se compara directamente con ciclos alcistas anteriores, como los de 1970-1980 y 2001-2012, donde también se registraron picos elevados seguidos de ajustes. En esos períodos, los mercados no mostraron un cambio de tendencia radical, sino que se consolidaron tras una fase de reajuste técnico.
Para los inversores peruanos, este escenario ofrece una lección clave sobre la volatilidad del oro como activo. Aunque el metal ha demostrado una alta capacidad de respuesta ante tensiones, su comportamiento no es predecible en el corto plazo. Los peruanos que integran el oro en sus carteras deben considerar que los movimientos bruscos pueden no ser señales de debilidad, sino parte de un proceso natural de equilibrio entre demanda, oferta y expectativas de inflación. La historia del oro sugiere que los picos extremos no son puntos finales, sino etapas dentro de ciclos más largos. Por eso, mantener una postura diversificada y basada en análisis estructurales, no en reacciones emocionales, resulta esencial para proteger el valor de las inversiones en el contexto actual.