Segun Bloomberg Línea, Goldman Sachs ha desarrollado un nuevo mapa de factores cambiarios que evalúa 26 monedas latinoamericanas mediante siete dimensiones clave: carry, sensibilidad al riesgo accionario, deuda pública, posición internacional, energía, metales y reversión a la media. Este análisis no busca establecer una clasificación absoluta, sino detectar combinaciones de monedas que destacan bajo condiciones macroeconómicas específicas. Las cifras presentadas no indican rentabilidades ni porcentajes de retorno, sino el peso asignado a cada moneda dentro de cada categoría: valores más altos señalan una mayor exposición a esa característica.
En el ámbito del carry, Colombia y Brasil lideran el grupo. El peso colombiano (USDCOP) y el real brasileño (USDBRL) obtienen ponderaciones de 28,7 y 26,5 respectivamente, mientras el peso mexicano (USDMXN) registra 9,2 y el sol peruano (USDPEN) solo 3,1. En contraste, el peso chileno (USDCLP) tiene una asignación negativa de -2,2, lo que sugiere una baja tendencia al carry. En cuanto a la sensibilidad al riesgo accionario, el peso chileno emerge como el más expuesto, con una puntuación de 14,5, seguido por el real brasileño con 9,8. El real brasileño presenta una combinación destacada: 26,5 en carry y 9,8 en riesgo, lo que indica una relación favorable entre rentabilidad y estabilidad frente a fluctuaciones del mercado. El peso colombiano, con 28,7 en carry y 5,3 en riesgo, amplía aún más esta brecha, mostrando una mayor resistencia a la volatilidad.
El concepto de carry se refiere a la diferencia de tasas de interés entre monedas, que puede generar ingresos al mantener una divisa frente a otra. Aunque generalmente las monedas con mayor carry son más susceptibles a caídas en momentos de aversión al riesgo, Goldman Sachs identifica excepciones que rompen esta correlación. Estas situaciones, según el analista Stuart Jenkins, generan oportunidades de cobertura y negociación más atractivas en los mercados de divisas. Las monedas que combinan alto carry con baja exposición al riesgo representan un perfil más estable para inversionistas que buscan equilibrio entre ganancias y estabilidad.
Para los inversores peruanos, este mapa ofrece una mirada clara sobre el posicionamiento del sol peruano. Con una puntuación baja en carry (3,1) y una sensibilidad moderada al riesgo, el sol se encuentra en una posición menos dinámica frente a sus pares. Aunque el crecimiento económico y la política monetaria pueden influir en el futuro, el resultado actual sugiere que el sol peruano no es una opción prioritaria en estrategias de alto carry. Sin embargo, su estabilidad puede ser un atractivo en entornos de volatilidad creciente, donde la protección frente al riesgo es más valiosa que el potencial de rentabilidad.