Según Bloomberg Línea, durante los ciclos electorales de mitad de mandato en Estados Unidos, el S&P 500 ha registrado avances en 21 de los últimos 23 períodos evaluados, extendiéndose desde un mes antes hasta dos meses después de los comicios. En ese tramo, el retorno promedio del índice se sitúa en un 7%, cifra que adquiere mayor peso este año por la proximidad de las elecciones, que se celebran a menos de un mes. Este patrón histórico, aunque estable, no se mantiene sin condiciones: entre fines de mayo y septiembre, el S&P 500 registró apenas un crecimiento inferior al 1%, indicando un periodo de baja volatilidad previo al inicio de la ventana electoral. Desde mediados de julio hasta principios de octubre, el mercado mostró una estabilidad notable, salvo dos episodios clave: 1978 y 2018. En ambos casos, caídas significativas del índice se vincularon a fluctuaciones de tasas de interés. En 1978, la inflación se intensificó y las tasas de interés fueron elevadas hasta 9,5% por la Reserva Federal, tras una caída del dólar de casi 8%. En 2018, bajo la presidencia de Donald Trump, el mercado descendió por preocupaciones sobre la guerra comercial entre Estados Unidos y China, además de la política de tasas de la Fed liderada por Jerome Powell, quien el 3 de octubre expresó dudas sobre la estabilidad de las políticas económicas.
Este contexto revela que la historia del mercado no es lineal. Aunque el patrón histórico sugiere un crecimiento en momentos electorales, su validez depende de factores macroeconómicos que no siempre están presentes. En el caso actual, el S&P 500 cerró en 7.787,30, una caída de unos 14 puntos respecto al cierre intradía. Su trayectoria intradía fue particular: entre 7.770 y 7.810, el índice osciló en 40 puntos, concluyendo casi plano. Este tipo de fluctuación puede generar sensación de inestabilidad, especialmente para inversores que buscan claridad en su estrategia.
Para el lector peruano, este panorama ofrece una advertencia clave: los mercados no siguen patrones predecibles sin condiciones externas. Si bien el comportamiento histórico de Estados Unidos puede parecer relevante para inversiones globales, su aplicación en el contexto local requiere análisis adicional. El mercado peruano, más sensible a cambios en la política monetaria local y al desempeño del sector agrícola y minero, no debe ser comparado directamente con el estadounidense. Sin embargo, la experiencia de 1978 y 2018 subraya que las decisiones de política monetaria y las tensiones geopolíticas tienen un impacto profundo en el valor de los activos. Por tanto, inversiones en mercados extranjeros deben considerar no solo el historial, sino también las condiciones macroeconómicas inmediatas. El peruano que busca diversificar su portafolio debe evaluar con cuidado estos factores, especialmente si está expuesto a instrumentos que dependen de volatilidades internacionales.