Según arXiv q-fin/2605.08788v1, el fenómeno conocido como la Revolución de los Precios en España no puede explicarse como una expansión continua de precios impulsada únicamente por flujos de oro provenientes de América. Aunque inicialmente el aumento del suministro monetario sí generó una escalada de precios, este efecto se interrumpió tras el año 1600. Un modelo teórico desarrollado —la Teoría de Transición Fase de Dinero (MPTT)— identifica dos etapas distintas en el proceso. Durante 1500 a 1600, el índice de precios en España creció casi 3.35 veces, mientras que el suministro de dinero aumentó aproximadamente 3.73 veces, indicando una transmisión fuerte entre el dinero y los precios. En el periodo posterior, entre 1600 y 1650, el dinero siguió creciendo en un 1.82 veces, pero los precios solo ascendieron en 1.22 veces. Este desajuste revela que un modelo simple, basado únicamente en una relación lineal, sobreestima el crecimiento futuro de los precios si se aplica fuera del periodo inicial.
Los parámetros del modelo MPTT muestran que antes de 1600, el coeficiente de transmisión de dinero a precios (beta_1) es de 0.949, lo que implica una relación muy cercana entre el aumento de dinero y el de precios. Sin embargo, tras el punto de transición en 1600, aparece una corrección negativa (gamma = -0.812), reduciendo el efecto de transmisión a un valor de 0.137. Esto significa que la capacidad del dinero para influir en los precios se debilitó drásticamente. Además, un análisis más detallado detecta una ruptura estructural en torno al año 1636, donde el criterio de información bayesiana (BIC) indica un punto más profundo de cambio. Esta señal sugiere que el proceso de inflación no fue lineal ni constante, sino que tuvo un pico de intensidad que luego se desaceleró y eventualmente se agotó.
Para los inversores y ciudadanos peruanos, este hallazgo tiene relevancia práctica. En un contexto donde el crecimiento del dinero (por ejemplo, por inflación o expansión monetaria) se asocia directamente con el aumento de precios, el modelo MPTT sirve como advertencia. No todos los aumentos en el suministro monetario conllevan una proporcional subida de precios. En países como el Perú, donde el gobierno puede intervenir en el sistema monetario, entender que una transición en la relación entre dinero y precios puede ocurrir —como en el caso español— permite diseñar políticas más sostenibles. El ejemplo demuestra que incluso cuando hay un crecimiento en el dinero, la transmisión al mercado puede estancarse, y si no se gestionan adecuadamente, puede generar inestabilidad económica. Por eso, el monitoreo de indicadores como el índice de precios al consumidor y el crecimiento de la oferta monetaria debe ser continuo y contextual, no solo basado en tendencias pasadas.