Según Bloomberg Línea, la Reserva Federal se encuentra en una reunión clave para los mercados, con una subida de tasas que ya está ampliamente descontada en los instrumentos financieros. La expectativa actual no se centra en el resultado de este miércoles, sino en si la entidad iniciará un nuevo ciclo de tightening que pueda modificar el comportamiento del dólar, las acciones y las monedas de América Latina. Las probabilidades implícitas en el mercado indican que el aumento de 25 puntos básicos se sitúa por encima del 90%, y se prevé casi cuatro subidas en el próximo año. Este desplazamiento ha elevado los rendimientos de bonos del Tesoro y ha obligado a los inversores a reajustar sus proyecciones, que meses atrás apuntaban a un escenario de moderación.
El panorama interno de las instituciones financieras muestra una división notable. Bank of America anticipa un aumento de 25 puntos básicos, además de que las nuevas proyecciones de la Fed incluyan 50 puntos básicos de endurecimiento en 2026. En contraste, Goldman Sachs y Citigroup estiman que el movimiento será más limitado. Aunque el mercado ha adaptado su postura a esta tendencia, expertos como Jason Draho, de UBS, señalan que incluso si la Fed realiza las subidas, los rendimientos no necesariamente se incrementarán, dado que ya están incorporados en los precios. La incógnita crucial radica en cómo este escenario se manifiesta en los activos clave: el dólar, las acciones y las monedas regionales.
Historia de Wall Street no ofrece una respuesta automática. UBS analizó 16 ciclos de alzas desde 1954 y encontró que, en promedio, el S&P 500 creció un 10,8% en los 12 meses siguientes al primer aumento. Ninguno de esos periodos registró una caída generalizada. Goldman Sachs arribó a una conclusión paralela, aunque observó que en siete ciclos desde 1988, el índice registró una pérdida promedio del 2% en los primeros tres meses, pero finalmente avanzó en un 9% en el periodo completo. La excepción fue 2022, cuando el contexto de inflación y crisis global alteró el patrón. Este comportamiento sugiere que los primeros movimientos de tasas no siempre generan una reacción negativa.
Para los inversores peruanos, este escenario implica una mayor volatilidad en el valor de la moneda nacional. Si el dólar se fortalece por una política de endurecimiento, el peso de la moneda peruana podría disminuir, afectando la importación de bienes y servicios. Además, las inversiones en activos extranjeros podrían verse restringidas por el aumento de costos. Sin embargo, la historia del S&P 500 indica que, en la mayoría de los casos, los mercados recuperan su estabilidad tras las primeras alzas. Esto ofrece una señal de esperanza, aunque requiere una gestión cuidadosa de riesgos, especialmente en contextos de baja liquidez o alta volatilidad. Los peruanos deben estar atentos a los indicadores de inflación y el comportamiento de las tasas de interés en Estados Unidos, ya que su influencia se extiende directamente a su economía.