Segun Bloomberg Línea, un modelo de asignación de riesgo en activos latinoamericanos, el Equal Risk Contribution (ERC) de Bloomberg Intelligence ha registrado un rendimiento total de 634,6% desde 2005, frente a los 330% del MSCI LatAm, manteniendo una volatilidad reducida y una ratio Sharpe más elevada. Esta estrategia no replica el peso dominante de Brasil en el índice regional, sino que redistribuye la exposición entre los mercados para que cada país contribuya con una proporción similar al riesgo total de la cartera. La diferencia de desempeño se debe a la estructura de construcción del portafolio, que evita que una sola nación, como Brasil, determine el comportamiento global del conjunto.
El análisis detallado indica que la última actualización trimestral elevó la participación de México hasta el 23,1%, un incremento desde el 21,3% anterior. Brasil, por su parte, aumentó a 22,1%, mientras que Chile mantuvo una posición estable en el 21%. Perú y Colombia, en cambio, redujeron sus ponderaciones a 17,2% y 16,6% respectivamente. Los analistas Jennie Li y Claudio Fontana destacan que el modelo ERC favorece de forma creciente a México, mientras que Brasil registra actualmente la mayor desviación respecto a su promedio de ponderación en los últimos veinte años. Este ajuste refleja una transformación gradual en cómo se distribuye el riesgo regional, alejándose de la dependencia histórica del país más grande.
A pesar de que Brasil sigue siendo el principal motor de volatilidad en América Latina, contribuyendo con el 67% del riesgo total del índice —cifra que apenas baja de su promedio histórico de 70%—, el modelo ERC logra mitigar el impacto de shocks extremos. Al no concentrar el portafolio en una sola economía, el riesgo conjunto se vuelve más estable y predecible. Esta característica es especialmente relevante para inversores peruanos que buscan diversificar su exposición a América Latina, donde las fluctuaciones en Brasil tienden a afectar ampliamente el comportamiento de los mercados regionales.
Para los inversores en el Perú, esta dinámica ofrece una señal clara: la rentabilidad a largo plazo no depende únicamente de la performance de un país, sino de cómo se distribuye el riesgo entre los distintos mercados. Aunque el crecimiento de México se ha acelerado, el riesgo sistémico sigue siendo dominado por Brasil, lo que resalta la importancia de evaluar estrategias que reduzcan esa exposición. En un contexto de alta volatilidad, un enfoque equilibrado como el ERC puede ser clave para construir carteras más resilientes y sostenibles, especialmente en un entorno donde las economías regionales no siempre se mueven de forma coordinada.