Según Bloomberg Línea, George Saravelos, estratega de Deutsche Bank, ha afirmado que la intervención de Estados Unidos para apoyar al yen japonés no solo fue ineficaz, sino que podría haber generado efectos contraproducentes. El analista sostiene que el yen probablemente habría fortalecido más si no se hubiera realizado la operación. A su juicio, la acción de Washington elevó el umbral para que Japón actúe nuevamente en el mercado cambiario, dejando claras señales de que el país no está dispuesto a comprometer recursos significativos para sostener la moneda.
La estrategia se centra en la Facilidad de Recompra para Autoridades Extranjeras y Bancos Centrales (FIMA), herramienta que permite a gobiernos y entidades bancarias adquirir dólares mediante bonos del Tesoro como garantía. Saravelos considera que al fomentar el uso de esta vía, Estados Unidos enviaba una señal de que no está cómodo con intervenciones directas del Tesoro en el mercado cambiario. "Es poco realista esperar que Japón intervenga tomando efectivo en dólares a tasas penalizadas de FIMA", argumenta. Esta postura reduce las probabilidades de que Tokio realice movimientos contundentes para mantener el yen estable.
Además, el enfoque de Estados Unidos no se clasifica como una intervención tradicional. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, la calificó como una "reasignación de reservas". Según cálculos del banco, la Reserva Federal no aportó fondos directos a la operación, en contraste con casos pasados en los que el Tesoro y el banco central actuaron en conjunto. Esta dinámica sugiere una falta de coordinación tangible y una postura más reservada frente al manejo del yen.
Para los inversores peruanos, este escenario es relevante porque evidencia cómo las decisiones de grandes economías pueden influir en el comportamiento de monedas clave, incluso cuando no se presentan como intervenciones directas. El yen, como activo de referencia en el mercado global, afecta no solo a Japón, sino a países que dependen de sus flujos de inversión y de la estabilidad de sus divisas. En el contexto peruano, donde el cambio de moneda impacta directamente la competitividad de exportaciones y la viabilidad de inversiones, entender cómo se gestionan los mercados externos es clave. La inacción o el enfoque cauteloso de Estados Unidos puede amplificar la volatilidad del yen, lo que, a su vez, puede afectar la percepción de riesgo en activos internacionales. Esto implica que los inversores deben estar atentos a señales de coordinación entre centros de poder monetarios, y no confiar únicamente en promesas de apoyo sin evidencia de recursos reales.