Segun CNBC Markets, funcionarios del Departamento de Hacienda indicaron que podría aprovechar el fondo general del Tesoro, que se sitúa cerca de los 950 mil millones de dólares, para financiar compras ampliadas de bonos gubernamentales. Este mecanismo permitiría al sector público ejercer mayor influencia sobre los tipos de interés a largo plazo. La iniciativa fue anunciada recientemente y consiste en duplicar el monto asignado a la compra de títulos "off-the-run" en el extremo largo de la curva, pasando de 2 mil millones a al menos 4 mil millones de dólares. Aunque el secretario de Hacienda, Scott Bessent, mencionó que las operaciones podrían superar esa cifra, no se detalló cómo se financiarían. Las expectativas iniciales apuntaban a que se vendieran títulos de corto plazo, aunque los funcionarios no descartaron esa vía.
La operación fue bautizada como un "golpe del Tesoro", un concepto que se refiere a la compra de bonos a largo plazo con el financiamiento de emisiones de títulos a corto plazo. Esta estrategia, en teoría, debería reducir los tipos de interés a largo plazo. Sin embargo, desde el anuncio, los precios de los bonos han disminuido y los tipos de interés han aumentado, en parte por la duda de varios analistas sobre su eficacia y sobre la capacidad del gobierno para mover tanta cantidad. El fondo general del Tesoro, que actúa como una cuenta de ahorro del gobierno mantenido en la Reserva Federal, ya está financiado con ingresos fiscales actuales. Aunque el objetivo inicial del gobierno de Biden era alcanzar unos 550 mil millones de dólares, el monto actual se ha elevado considerablemente.
Para los inversores peruanos, este escenario ilustra cómo las políticas fiscales y monetarias de Estados Unidos pueden tener efectos en el mercado de capitales global. Aunque el Perú no está directamente involucrado en estas operaciones, los movimientos de tasas de interés en EE.UU. influyen en el costo del crédito internacional, lo que afecta a las inversiones extranjeras y a las tasas de interés en el país. Además, el crecimiento de fondos del gobierno en EE.UU. puede reflejar una mayor flexibilidad en la gestión del déficit fiscal, algo que los gobiernos latinoamericanos, incluyendo el nuestro, también deben evaluar. La experiencia de EE.UU. subraya que incluso operaciones de gran escala requieren claridad en su ejecución y transparencia en su comunicación, para evitar malentendidos que impacten la confianza de los mercados.
En este contexto, el Perú debe mantener una vigilancia constante sobre las políticas de Estados Unidos, especialmente en temas de financiamiento público y manejo de deuda, ya que su influencia se extiende más allá de las fronteras. Aunque el tamaño del fondo del Tesoro estadounidense es muy distinto al de nuestro país, los principios de gestión fiscal y el equilibrio entre deuda y crecimiento son paralelos. Así, los resultados de EE.UU. pueden servir como un espejo para reflexionar sobre cómo el país debe gestionar sus propios recursos públicos y mantener estabilidad en sus instrumentos de inversión.