Según arXiv q-fin, Baltussen, Da y Soebhag (2025) identificaron un patrón de reversión al final del día en las acciones estadounidenses hasta diciembre de 2019, donde los participantes que perdieron dinero durante la jornada superaron a los ganadores en la última media hora de negociación. El equipo investigador validó este hallazgo en conjuntos de datos posteriores, aplicándolo a miembros del índice S&P 500 a punto en el tiempo, mientras excluía aproximadamente ochenta títulos con alta rotación que ya habían sido analizados en investigaciones previas no publicadas. Bajo un esquema de registro privado, el periodo de 2016 a 2019 debía replicar la señal inicial descrita antes de que cualquier estadística vinculando la clasificación con el resultado se computara sobre la muestra principal posterior.
Medido hasta la última operación realizada antes del subasta de cierre, la reversión ponderada por volumen en dólares alcanzó un valor de 3,13 basis points diarios (t = 7,5) durante el ciclo 2016-2019, elevándose ligeramente a 3,05 bps (t = 3,0) en el periodo 2023-2026. Se estableció un límite unilateral al 95% para la disminución de este fenómeno del 61%. Es fundamental destacar que el hallazgo varía según la ventana temporal analizada: resulta indistinguible del cero durante 2020-2022, mientras que el año 2023 aporta gran parte de la estimación posterior. Desde 2020 hasta la fecha, la figura asciende a 1,69 bps (t = 2,3), con un límite del 91%. Una muestra proxy agregada tras la ejecución de la prueba aporta cifras de 2,81 y 3,86 bps respectivamente.
En el índice completo, la reversión declina de 3,40 a 0,74 bps, con un cambio estadísticamente no significativo (t de la diferencia -1,83, por debajo de la barrera registrada de -3). Las comparaciones descriptivas concentran esta debilidad en los títulos de mayor capitalización. Ninguna prueba de mecanismo pre-registrada pasó en este estudio.
Para el lector peruano interesado en mercados emergentes, este estudio refuerza la importancia de observar el comportamiento intradía con cautela, ya que las señales de cierre que en Estados Unidos mostraron consistencia durante un decenio reciente pueden haber perdido fuerza o cambiado naturaleza. Si existen operaciones en los mercados locales que coincidan con estos patrones temporales, la falta de reversión en periodos recientes sugiere que estrategias basadas exclusivamente en el cierre del día podrían estar subestimando el riesgo o la volatilidad actual, especialmente si se compara con la estabilidad observada en los años previos.