Según Forbes Business, la reacción del mercado petrolero al cierre total de la estría de Hormuz no ha sido lo que muchos expertos prevían. Aunque el suministro físico ha disminuido significativamente desde marzo, los precios del crudo aún se mantienen por encima de los $100 por barril, sin alcanzar los niveles de $150 que se anticiparon. Este escenario contrasta con los picos registrados tras la invasión rusa de Ucrania en 2022 o con los máximos de la crisis financiera de 2008-2009. Aunque los precios han subido, la subida no ha sido explosiva, lo que sugiere una absorción parcial del impacto.
La explicación principal para esta estabilidad reside en las reservas globales de petróleo en almacenamiento comercial. Al inicio de la crisis, el mercado contaba con niveles de inventario más altos de los que muchos analistas habían estimado. Estas cantidades, aunque no son reservas estratégicas, cumplen una función vital: actúan como amortiguadores. Al mantener un nivel mínimo de suministro, permiten que las operaciones de refinación, transporte y mezcla sigan funcionando sin interrupciones. Las reservas del Organismo de Economía de las Naciones Unidas (OECD) han caído por debajo de su promedio de cinco años, y plataformas independientes como Vortexa y Kpler indican una disminución constante en las cantidades almacenadas en flotadores.
La apariencia de calma en el mercado se debe a que las reducciones de inventario ocurren de forma gradual, semana tras semana. Esta evolución parece ordenada y controlada, lo que lleva a creer que el sistema está bien gestionado. Sin embargo, el verdadero riesgo se presenta cuando los niveles de almacenamiento alcanzan los umbrales operativos mínimos. En ese momento, las refinerías pierden opciones de crudo, las operaciones de mezcla se vuelven más complejas y las perturbaciones que antes podían gestionarse de forma local comienzan a afectar directamente a la cadena de suministro. El sistema pierde flexibilidad, y cualquier variación en el flujo puede generar consecuencias más severas.
Para los inversionistas y consumidores peruanos, este escenario es particularmente relevante. El Perú, como país de ingresos bajos en el sector energético, depende en gran medida de precios estables y predecibles del petróleo. Si el mercado global pierde su capacidad de amortiguar shocks, podría derivar en subidas abruptas de costos de transporte, combustibles y productos derivados. Aunque actualmente los precios no han escalado, la caída progresiva de inventarios indica que el margen de maniobra se está reduciendo. Esto implica que, si el cierre de la estría se prolonga, el impacto en el mercado global podría ser más agudo de lo que se observa hoy. Por eso, mantener una vigilancia constante sobre los niveles de almacenamiento y las señales de estrés en la cadena de suministro es clave para cualquier estrategia de inversión o planificación económica en el país.