Según arXiv q-fin, un estudio analiza el comportamiento de compradores coordinados en una plataforma de mercados de tokens de Solana, basado en observaciones de 1.578.333 compradores en 166.098 lanzamientos de tokens entre el 12 y el 26 de junio de 2026. Para identificar patrones de coordinación, se aplica un proceso en dos fases: primero, se extraen los primeros compradores en cada lanzamiento; luego, mediante un análisis de grafos de coincidencia usando el algoritmo union-find, se detectan grupos de billeteras que actúan de forma coherente en múltiples lanzamientos. Se encuentran 1.012 grupos persistentes, compuestos entre dos y doce billeteras distintas, provenientes de 2.965 direcciones únicas. De ellos, 153 cumplen con un umbral alto (10 lanzamientos o puntuación mínima de 100), y 22 alcanzan 20 o más lanzamientos. El grupo más destacado, formado por nueve billeteras, se sitúa entre los primeros 10 compradores en 42 lanzamientos distintos durante 11 días, con un promedio de posición de 2,29 en el primer grupo de compradores.
En un escenario experimental donde se comparan lanzamientos con y sin exposición a estos grupos, se observa un incremento del 132,3% en el número de compradores en los primeros 30 minutos (intervalo de confianza: +127,0 a +137,4, con 5.411 observaciones) y un aumento del 136,5% en el flujo de SOL (intervalo: +120,9 a +152,2). Sin embargo, cuando se compara con un grupo de billeteras seleccionadas por su actividad similar (no por pertenencia a un grupo real), se registra un impulso aún mayor: del 216,3% en el flujo de compradores (intervalo: +183,8 a +255,2). Este resultado indica que los grupos reales no generan un efecto causal significativo en comparación con los grupos de control, lo que sugiere que su presencia no implica coordinación activa. En cambio, parece que ambos grupos —reales y simulados— son seleccionados de forma sistemática por lanzamientos que ya atraen alto volumen de compradores, independientemente de cualquier comportamiento coordinado.
Para que se pueda detectar un efecto causal real, se requiere un ajuste estadístico más riguroso, como el uso de calibración de propensión, que considere variables de calidad del lanzamiento. Este hallazgo es relevante para inversores peruanos que operan en mercados de criptoactivos. Muchos lanzamientos de tokens en plataformas descentralizadas no reflejan una coordinación efectiva entre participantes, sino que se ven impulsados por factores externos, como reputación de proyecto, promoción o atractivos de mercado. Esto indica que los resultados de un lanzamiento no deben interpretarse como evidencia de comportamiento colectivo o estrategia coordinada, sino como un reflejo de la demanda intrínseca. Por tanto, los inversores deben evaluar cuidadosamente los indicadores de calidad del proyecto, no solo la presencia de grupos de compradores, para tomar decisiones fundamentadas. La tendencia a que billeteras aparezcan en listas de compradores en lanzamientos populares puede distorsionar la percepción de estrategia de mercado, especialmente en entornos de alta volatilidad como el de Perú, donde la accesibilidad y la participación de nuevos inversores son amplias.