Segun arXiv q-fin, una nueva investigación redefiniría el concepto de capital en economías donde la productividad se concentra cada vez más en software, datos, modelos, rutinas, experiencia técnica, plataformas, organizaciones, bienes comunes y estructuras epistémicas públicas. A partir de la teoría de Adam Smith sobre trabajo, capital físico, especialización y extensión del mercado, el análisis plantea una pregunta clave: ¿cómo cambia el sistema cuando el conocimiento adquiere características similares a un activo tangible? En lugar de ver el capital como un bien fijo, la obra propone que el conocimiento actúa como un activo "stock", que puede moverse entre formas, escalar sin límites, ser regulado y reorganizado, pero que también queda incompleto en los libros contables.
El estudio centra su atención en el "capital intelectual", entendido como un activo que se genera, se convierte en algo regulable, se aplica en procesos productivos, se mejora mediante retroalimentación, puede ser protegido o compartido, se mide parcialmente y se deteriora con el tiempo. Se distinguen cinco tipos de conocimiento: encarnado (integrado en procesos físicos), desencarnado (existente en datos digitales), institucionalizado (guardado en estructuras organizativas), en bienes comunes (acceso colectivo) y epistémico público (conocimiento abierto). Además, se introducen conceptos clave como la "primera conversión" —el momento en que el conocimiento se transforma en un activo operativo—, la "enclosure cognitiva" —la capacidad de una organización para restringir el acceso al conocimiento—, la "captura de retroalimentación" —la forma en que se recoge el aprendizaje en procesos—, el "capital oscuro" —el conocimiento no registrado ni contabilizado— y la "pérdida esperada del conocimiento", que representa el deterioro natural de cualquier conocimiento en el tiempo.
Este marco teórico no solo describe una realidad, sino que ofrece un sistema de análisis condicional y verificable. La riqueza contemporánea, según el enfoque, no depende únicamente de la acumulación de activos materiales, sino de la forma en que se gestionan y protegen los activos intelectuales. Esta distinción tiene implicaciones directas para los países en desarrollo, como el Perú. En un contexto donde el sector tecnológico crece rápidamente, pero donde muchas empresas aún no contabilizan sus activos intelectuales, esta teoría subraya la importancia de desarrollar políticas que permitan identificar, registrar y proteger el conocimiento que genera las empresas, especialmente en sectores como la ingeniería, la salud o la educación.
Para los inversionistas y emprendedores peruanos, el resultado es claro: el valor de una empresa no se mide solo por sus bienes físicos, sino por la calidad, el alcance y la gestión del conocimiento que genera. Si una empresa puede proteger, mejorar y compartir su conocimiento, su capacidad de crecer será significativamente mayor. En un entorno donde la innovación se alimenta del conocimiento, entender cómo se gestiona ese capital —aunque no esté en libros de contabilidad— es clave para tomar decisiones informadas y sostenibles.