Según Bloomberg Línea, el modelo clásico de inversión que distribuye el 60% en acciones y el 40% en bonos enfrenta un declive en eficacia debido a las transformaciones estructurales del mercado financiero. El Banco de América ha presentado una alternativa que busca superar la rentabilidad del portafolio tradicional sin incrementar los riesgos. Sus simulaciones históricas indican que esta nueva estrategia hubiera generado una devolución anual de 11,1% desde 1945, frente al 9,2% del enfoque 60/40, manteniendo una volatilidad de 9,4%, comparable al modelo clásico. Esta propuesta se basa en una selección de acciones con sólidos flujos de efectivo, una gestión dinámica de renta fija, estrategias de cobertura y un enfoque proactivo en la liquidez.
El deterioro de la diversificación del modelo 60/40 se debe a que, desde octubre de 2019, los bonos del Tesoro de Estados Unidos con vencimientos superiores a 20 años han registrado pérdidas acumuladas de 31,9%. A pesar de ello, el índice agregado de bonos solo ha generado una rentabilidad de 2,8%. En contrapartida, el S&P 500 ha aumentado 187,1%, el Nasdaq ha crecido 309,3% y el oro ha subido 171,5% en el mismo periodo. Esta desigualdad se vincula directamente al alza de la inflación, que pasó de promediar alrededor del 2% en el G7 durante la globalización para alcanzar niveles entre el 4% y el 5% desde 2020. En un entorno de alta inflación, los bonos pierden poder de compra, mientras las acciones y los activos de valor se vuelven más atractivos.
El análisis de Bank of America revela que los inversores han adoptado posiciones más arriesgadas en índices concentrados, especialmente en renta variable y fija. Esta tendencia ha debilitado la capacidad de los portafolios tradicionales para actuar como escudo ante shocks económicos. La estrategia propuesta no busca eliminar el riesgo, sino reestructurarlo mediante una combinación más inteligente de activos, con énfasis en la estabilidad de flujo de efectivo y la flexibilidad de respuesta a cambios de mercado.
Para los inversionistas peruanos, este panorama sugiere una reevaluación de los modelos clásicos de inversión. Aunque el portafolio 60/40 ha sido un pilar de la planificación financiera durante décadas, su rendimiento actual se ve comprometido por condiciones macroeconómicas que no se ajustan a su lógica original. En un contexto de inflación sostenida y volatilidad en tasas de interés, mantener una exposición equilibrada a bonos puede generar pérdidas significativas. Por ello, considerar una asignación más dinámica, con una mayor participación en activos con capacidad de crecimiento, podría ser una opción más viable para preservar el valor a largo plazo. La clave está en adaptar las estrategias a las realidades del mercado, no en seguir fórmulas que ya no reflejan el entorno actual.